📈 Equity curves · 四個持倉期
同一套 v2 規則、同一個組合模型（portfolio_test.walk）、同一批美股，
只改持倉期。原始資本 US$1,000,000，每單風險 1%，同時最多 10 倉，每日 mark-to-market。
⚠ 先讀最後一行嘅「每日單數」。
入場係掛 S1 限價單，但模擬假設每個訊號都以 S1 精確成交。 T+1 報 +74.9%/年，係因為佢喺同一段時間產生 6,042 單 —— 即每日 3.1 單。 真人唔會有呢個成交率。曲線愈靚，通常只代表假設愈不成立，唔代表策略愈好。
入場係掛 S1 限價單，但模擬假設每個訊號都以 S1 精確成交。 T+1 報 +74.9%/年，係因為佢喺同一段時間產生 6,042 單 —— 即每日 3.1 單。 真人唔會有呢個成交率。曲線愈靚，通常只代表假設愈不成立，唔代表策略愈好。
| 持倉期 | 成交 / 訊號 | CAGR | 最大回撤 | 勝率 | Calmar | 每日單數 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| T+1 | 6,042 / 6,714 | +74.89% | −10.77% | 68.5% | +6.95 | 3.1 |
| T+3 | 4,131 / 6,706 | +46.34% | −15.96% | 62.6% | +2.90 | 2.1 |
| T+5 | 3,154 / 6,699 | +34.94% | −16.17% | 61.4% | +2.16 | 1.6 |
| T+10 | 2,003 / 6,675 | +27.13% | −20.58% | 61.2% | +1.32 | 1.0 |
點解淨係 T+10 可以信？
只有 T+10 嘅絕對水平同已發布嘅組合測試對得上 —— 美股 v2 +25.6% vs 等權持有 +24.6%，0.25% 成本口徑下差 1.0 點/年 —— 但呢個唔係一個穩定嘅優勢：2016–20 係 +3.7 點、2021–26 係 -2.4 點，全期數字會變號，代表差額由單一 regime 決定，唔應該當成持久 alpha 去引用。所以呢個引擎喺組合層面 冇一個可以攞出嚟講嘅穩定 alpha。但組合層面冇穩定 alpha 唔等於 揀股冇價值：對「同日同股隨便入場」 嘅基準，v2 每單多賺約 1 pp（見 方法論）。 兩個基準唔同，答案就唔同。
只有 T+10 嘅絕對水平同已發布嘅組合測試對得上 —— 美股 v2 +25.6% vs 等權持有 +24.6%，0.25% 成本口徑下差 1.0 點/年 —— 但呢個唔係一個穩定嘅優勢：2016–20 係 +3.7 點、2021–26 係 -2.4 點，全期數字會變號，代表差額由單一 regime 決定，唔應該當成持久 alpha 去引用。所以呢個引擎喺組合層面 冇一個可以攞出嚟講嘅穩定 alpha。但組合層面冇穩定 alpha 唔等於 揀股冇價值：對「同日同股隨便入場」 嘅基準，v2 每單多賺約 1 pp（見 方法論）。 兩個基準唔同，答案就唔同。
靜態倖存者偏差。 名單係今日揀出嚟嘅 200 隻，再倒套 9 年前嘅數據。
絕對水平因此偏高。可比較嘅只有同一批股票、同一段時間、同一個模型之間嘅關係。
2026-10-07 修正記錄。 呢個 URL 原本由
build_equity_curve.py
產生，行嘅係已停用嘅 v1 swing 引擎：以港元計值、32 單、兩個月窗口，
同時出現「Sharpe-like 5.63」同「平均每單 −92.40」。而 equity_curve_t_10.html
用 v2 規則報 27.18% CAGR。同一個網站、同樣叫 T+10，兩套引擎、兩種貨幣、兩個答案。
v1 swing 引擎已停產，呢頁而家由 build_equity_curves.py 產生，內容全部來自 v2。
成本已按各市場實際費率扣除（美股 0.05% round-trip）。頁面唔會由網站落單 —— 入場一律由你在券商 app 落手。